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  6月11日,贵州茅台股价震荡向下,当日收跌3.10%,报1569元/股,总市值跌破2万亿元。

茅台“双跌”,什么情况?

  消息面上,据今日酒价数据,自6月4日跌破2500元大关后,2024年茅台飞天(散瓶)53度/500ml批发参考价近期持续下挫,6月11日报2445元/瓶。

茅台“双跌”,什么情况?

  同时,6月11日有市场消息称,因茅台酒价格持续下跌和电商平台发布新游戏规则,“黄牛党”利润空间缩窄,纷纷“反水”抛售,甚至有“大黄牛”直接解散了自己的客户群,卷钱跑路。

  “大量‘黄牛’和社会收藏人士囤积茅台酒,是相信茅台酒价格还会涨。如果茅台酒价格持续下跌,茅台酒礼品市场和收藏市场或会崩塌。”中国酒业独立评论人肖竹青向上海证券报记者表示。

  业内受访人士认为,茅台酒价格持续下跌的原因是深层次的。短期来看,供需可能存在一定的错配,导致价格出现松动。另一方面,整个白酒消费的意愿、信心和能力都在持续下探,这是造成茅台酒价格下行的核心原因。

  茅台酒价格持续下跌

  近日,飞天茅台酒价格持续下跌,引发业内外广泛关注。今日酒价数据显示,6月11日,2023年—2024年飞天茅台(散瓶、原箱)价格均较上一日下滑。其中,2024年飞天茅台(散瓶)批价已下探至2445元/瓶,较月初下降75元/瓶。

  事实上,飞天茅台酒的市场价格自2022年到达高点后,便一直在慢慢下降。相较于去年同期,飞天茅台原箱和散瓶批价分别下跌了约240元/瓶、375元/瓶,下跌幅度约10%。近一个月,飞天茅台散瓶批价下跌了约125元/瓶,降价速度明显加快。

  除批价呈下跌趋势外,飞天茅台酒终端零售价同样走低。近日,记者走访了上海市多家酒行,散飞报价基本上从四月初的2700元/瓶降至2600元/瓶,最低报价甚至跌破2600元/瓶。

  在业内专家看来,这轮飞天茅台酒价格下跌并不寻常。

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为,茅台酒价格持续下探的原因是深层次的,既有人们对白酒饮用后舒适度下降的“排斥”,也有饭前饭后的掼蛋等娱乐活动兴起导致对白酒的刚需度持续下降。“当然,宏观经济压力下,整个白酒消费的意愿、信心和能力都在持续下探,这是造成茅台酒价格下行的核心原因。”

  在华福证券食品饮料首席分析师刘畅看来,供需短期来看可能会有一定的错配,导致价格出现松动。一方面需求端仍显疲软,并没有恢复到一个常态化的水平。另一方面,在供给端,茅台酒今年的投放量还是有个位数增长。

  白酒行业发展前景现分歧

  作为白酒行业的风向标,茅台酒价格持续下跌将对白酒行业的未来走势产生哪些影响?受访的业内人士出现了一定程度的分歧。

  对于白酒的未来,受访的券商分析师表现得较为乐观。刘畅表示,短期来看,因茅台酒价格与其他白酒的价差比较大,所以对白酒整体的影响很小。实际上,更多的是会影响大家对未来的预期管理和判断。目前来看,可能会影响到经销商代理白酒,或是酒厂的资金投入,整个白酒行业将产生一定分歧。

  “未来,随着经济的回暖,包括终端的活跃程度的提升,还是会越来越好。”刘畅说,调研显示,目前整体白酒库存相对良性可控。

  华泰证券判断,短期白酒行业分化仍将加剧,不同增长模式的酒企表现继续分化,去库存、稳价盘、促动销、立品牌为行业共识。从中长期看,随着消费力修复,吨价稳步提升,以及价位跨越式升级的趋势有望进一步加强,行业价值与成长性有望回归。

  相反,朱丹蓬却表示,综合2023年、2024年,中国白酒的整体库存应该是较为高企。“这对于整个白酒行业的未来发展,形成了比较大的压力。”朱丹蓬表示,2024年继续去库存后,2025年中国白酒的整体情况还是有待进一步的观察。

  记者梳理上市酒企的机构调研纪要发现,白酒行业竞争加剧是各大酒企的共识,去库存、促动销成为企业的首要任务。截至2023年末,A股19家白酒上市公司的存货总量高达1469.01亿元,比2022年增长近200亿元。

  近期,五粮液在接受机构调研时表示,我国白酒行业继续保持挤压式增长,存量竞争态势加速演进,呈现出市场份额集中化、品牌竞争白热化、价格竞争激烈化、产区发展规模化等特征,白酒行业在收入规模和整体效益稳步增长的情况下,产量持续下降、亏损企业增加,行业结构性分化趋势更加明显,持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中。

  不过,多家上市酒企对白酒行业的发展并不悲观。如古井贡酒在业绩说明会上表示,白酒行业竞争加剧的同时,消费者偏好的变化既是挑战又是机遇。